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学习笔记:四维分析法—业绩层面

时间:2020/10/20 点击量:0

  今天笔记,继续学习四维分析法的最后一个层面,看从业绩层面如何继续分析老板电器。财务层面的分析包含两个要素:财务风险可控和资本成本最低。


  业绩是指与公司产出相关的财务计量及相关利益分配活动,其旨在建立相关利益方的利益均衡。它包括:净利润及其构成,经营活动现金净流入,所得税率和股东权益报酬率。


  看公司业绩,除前述提到过的净利润和净现金之外,另外一个重要的维度就是股东回报。股东回报也就是股东每投入100元,能取得多高的净利润回报。


  老板电器的股东权益报酬率在过去10年,基本保持了持续稳定的上升势头。2016年的股东回报率也就是通常所说的净资产收益率高达29%,2015年度为26%,2014年度为23%。如果公司能够扩大分红的比例,降低公司资本结构中的股东权益比重,增加负债比重,公司股东回报还有很大的提升空间。


  以上连续四篇笔记,就是对老板电器财务报表四维分析的全部内容。希望大家通过以上分析框架、思路和步骤,对穿透式财报分析有一个初步的认识,也希望大家透过这个分析,对老板电器的经营、管理、财务和风险有更全面、更深入、更系统的了解和认识。


  当然,这种认识是基于过去年度的财报分析得出的,对于老板电器的估值,也就是说它目前的市场价格是高估了还是低估了,还需要对老板电器未来发展的预测。只有基于公司未来发展的预测,才能对公司予以适当的定价。对过去财报的分析是预测的重要基础,但它本身还不能代替预测。对于如何对公司业绩做出预测,后续适当时间会发布相当笔记。